2022年12月2日东睦股份600114）（600114）发布公告称Fidelity International、国君证券、合远基金、恒悦资管、华泰证券资管、嘉实基金、建信保险资管、留仁资产、农银汇理基金、朴道瑞富、天虫资本、财信证券、信泰人寿保险、银河基金、胤胜资产、裕兰资本、长城财富保险资管、长江养老保险、招商证券、浙商证券601878）、中信建投601066）证券资管、中意资产、常春藤、中英益利资管、西部证券002673）、递归私募、东吴证券、富敦投资(Fullerton)、光大证券、光证资管、广州玄元投资于2022年12月1日调研我司。

　　答：公司收购SMC浙江东睦科达股权的契机为意向进行汽车、电机等领域的技术储备。公司经过市场战略分析，认为SMC技术虽然目前主要应用于光伏领域，但未来在电机也有一定发展机遇，而小象科技拥有自主研发的聚能磁轴向磁通电机及控制算法等核心技术，东睦广泰是公司的联营企业，主要寻找外部项目以及股权投资机会，实现与公司的优势资源互补，增加公司的盈利能力。联营公司收购小象科技股权，有利于了解软磁复合材料SMC技术在软磁电机的具体应用情况，从而拓展该技术在软磁电机等高端制造领域的应用场景。

　　答：公司P&S为国内龙头企业，与客户长期合作，目前业务较为稳定。P&S是重资产行业，固定成本较高，目前受订单较为不足影响，边际效益无法完全显现。

　　答：公司SMC粉体为自供，P&S和MIM外购基粉自行配比，其中MIM技术最为核心的喂料技术为上海富驰自主研发，具有较强技术优势。公司2022年收购SMC粉厂，解决SMC供应链安全问题。粉体核心技术为粉体包覆和粗细度搭配，公司不断在SMC板块进行工艺改善和技术突破，今年已在粉体取得突破性进展。

　　答：公司SMC产品适用于升压、高电流、大功率电感，适用于汽车充电桩。根据国际能源署（IE）及iiMediaResearch等数据显示，2021年全球及全国充电桩保有量均同比增长55%以上。

　　答：公司三大技术都处于国内领先地位，未来仍将紧紧围绕“以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，致力于为新能源和高端制造提供最优新材料解决方案及增值服务”的发展战略，持续进行技术储备，做好自己的事。

　　答：公司日方股东看好公司长期发展，尊重中方经营层，主要通过董事会参与公司重要事项决策，不直接参与公司日常经营。

　　答：公司目前P&S和MIM板块投资基本已完成，未来几年内重点投资SMC板块，且公司每年约3～4亿折旧摊销，经营性现金流表现良好，可满足公司目前滚动投资的需求。

　　答：公司目前将SMC作为最主要发展板块，预计保持快速增长；公司P&S预计将稳步增长，MIM弹性较大，但目前整合效果有所显现，公司认为未来发展仍可期待。未来公司三大技术平台继续协同发展，寻求新的应用场景，迎合新的增长，积极报股东。

　　东睦股份2022三季报显示，公司主营收入27.41亿元，同比上升1.86%；归母净利润9388.33万元，同比上升10.91%；扣非净利润8359.44万元，同比上升10.81%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入9.57亿元，同比上升0.09%；单季度归母净利润4580.53万元，同比上升90.91%；单季度扣非净利润4311.13万元，同比上升125.73%；负债率56.85%，投资收益-240.5万元，财务费用6424.06万元，毛利率21.26%。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4301.61万，融资余额增加；融券净流入70.64万，融券余额增加。根据近五年财报数据，

　　估值分析工具显示，东睦股份（600114）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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